一 | 7月20日，为期4天的2026世界人工智能大会（WAIC）正式落幕，从AI算力、具身智能到大模型应用，各类前沿技术在这场行业盛会上集体亮相。一众展品当中，曾经冷门的算力基础设施超节点，被众多厂商搬到了聚光灯下，风头甚至不输消费电子产品。
活动现场，众多厂商展示出了一排排黑色机柜，这套系统机柜造价动辄上亿元，运输困难，展出机会十分有限。不少展台前都挤满了观众，有人举起手机拍摄，有人围着讲解员追问参数，还有参观团在人群外排队等待。 因参股公司“不分红”，国晟科技将其诉至法庭。
所谓“超节点”，通俗来讲，就是通过高速互联把多张AI芯片或加速卡，组织成一个更大的计算单元，让它们能像一台“大计算机”一样高效协同工作。
随着单块芯片的性能提升越来越难，厂商们想要继续把整体算力往上推，就只能想办法让芯片之间更紧密地协作。
二 | 国晟科技（603778）近日披露，公司就与河北汉尧碳科新能科技股份有限公司（下称“汉尧碳科”）的收购股份纠纷，向石家庄市中级人民法院提交了《民事起诉状》，法院已经立案。因此，在今年的WAIC上，各大公司集体冲进了超节点赛道。
三 | 其中，华为Atlas 950是本届WAIC最受关注的算力展品之一。 证券时报记者注意到，这一纸诉讼公告，又一次揭开了国晟科技早年“高溢价”收购后遗症的伤疤。 起诉要求参股公司回购股权 据国晟科技公告，公司请求法院依法判令汉尧碳科以1.67亿元收购公司持有的汉尧碳科752万股股份（约22.17元/股），并承担本案的全部诉讼费用。
四 | 华为披露的信息显示，Atlas 950 SuperPoD基于灵衢互联协议和超节点架构，将1024张昇腾卡组织成一个计算单元，提供256TB全局统一内存编址空间，面向万亿参数大模型训练和高并发推理。 汉尧碳科是一家新三板挂牌企业。 在中科曙光展区，曙光8000“登峰”同样吸引了大量观众。
五 | 它并非一个单体超节点，而是一个全国产十万卡AI超集群，覆盖科学计算、大模型训练、AI推理和工业仿真等不同任务。
六 | 对比来看，两套厂商系统都展示了国产算力向外扩张的不同层级：从造出一颗芯片，到把上千张卡连成一台大计算机，再到把大量节点组织成可以持续运行的算力集群。
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此外，阿里、百度等头部厂商也没闲着，携自研超节点产品登场。该公司最近一个交易日收盘价为5.97元/股，752万股股份市值约4489.44万元。阿里真武M890x磐久AL128超节点、百度天池512超节点同台竞技，展现出在中国AI基础设施下的不同路径。以此计算，上市公司要求的回购价格近4倍于当前股价。
国产GPU厂商也在加速涌入这一市场。如沐曦股份首发“曦景”S系列超节点产品，构建全栈国产算力产品矩阵；燧原科技发布多款高性能超节点方案，满足万卡级以上大规模集群组网需求等。
国晟科技称，公司提出的收购价格的计算标准为：汉尧碳科752万股股份对应的其2025年12月31日的净资产8954.7万元，加上对应的未分配利润7717.62万元。
可以说，到了今年，超节点几乎成了整个国产算力行业的集体共识，一些机构甚至将2026年称为“国产超节点方案量产元年”。 对于起诉的原因，上市公司表示，自2021年1月起至2025年12月，汉尧碳科连续五年盈利，且符合《公司法》规定的向股东分配利润的条件，但在此期间，汉尧碳科未向上市公司分配任何利润。华泰证券测算称，2028年国产超节点市场空间有望达到3414亿元，2026年至2028年复合年均增长率高达194%。
八 | 记者注意到，在5月中旬召开的汉尧碳科2025年年度股东会上，国晟科技对该公司《关于2025年利润分配方案的议案》投了反对票。 超节点之所以受到追捧的一个重要背景在于，大模型正在从“参数规模竞赛”走向“交付能力竞赛”。一方面，各家模型的规模持续扩大，参数动辄达到万亿级，对算力集群的训练效率、通信能力和稳定性都提出了更高要求；另一方面，随着大模型加速进入产业应用，模型不再只是生成“看起来不错”的内容，而是要能够围绕复杂目标，直接产出可用、可交付的结果。不过，由于赞成票占比70.12%，该利润分配方案仍获得通过。 这类需求在今年WAIC上已经有明显体现。商汤在活动现场发布了其多模态基座模型SenseNova U1 Pro，按照商汤的说法，新模型要解决的核心问题，是让模型能够围绕一个复杂目标，直接生成可用于实际场景的交付产品。 商汤科技首席科学家林达华对《财经天下》表示，“以前的生图软件通常采用‘平均分’式的评价逻辑，一张图里有100个字，即便错了1个字，也可能被视为99分。 据悉，在股东会决议不分配利润后，国晟科技请求汉尧碳科按合理价格收购其所持股份。但对于交付级设计模型而言，只要错一个字，或者出现一个明显瑕疵，本质上就是不合格的”。但双方就股份收购未能达成协议。 据汉尧碳科定期报告，2021年至2025年，公司分别实现净利润4592.43万元、1.33亿元、3421.29万元、3334.86万元、1.14亿元。 正因为如此，交付级AI对底层算力的要求，已经不再只是“跑得快”这么简单。过去，市场更关注单颗芯片的算力和制程。
九 | 但在大模型时代，更关键的是上百张、上千张卡能否高效协同、稳定运行。截至2025年年末，该公司的未分配利润为5.13亿元。 “由于本次诉讼案件尚未开庭审理，目前暂无法判断对公司本期或期后利润的影响。
十 | 未来，超节点不只是厂商展示技术实力的产品，也可能成为国产AI基础设施竞争的重要入口。”国晟科技称。在众多厂商中，谁能更好地打通芯片、互联、软件和应用，谁就更可能在下一个阶段占据更多主动。 曾“高溢价”入股 上述纠纷背后，是国晟科技8年前“高溢价”收购导致的后遗症。 2018年4月，国晟科技前身乾景园林宣布，拟以现金支付方式收购河北汉尧环保科技股份有限公司（于2022年更名，下统称汉尧碳科）2869.1万股股份，占汉尧碳科总股本的57.38%，交易金额为4.13亿元。
十一 | 汉尧碳科主营业务为工业节能领域的软件、系统集成产品的研发和销售、信息技术服务等，主要客户为冶金、建材、化工等高耗能工业企业。 于评估基准日（2018年3月31日），汉尧碳科股东全部权益账面价值为5976.31万元。 （文 | 豆蔻，图片来源 | 视觉中国，本内容转载自财经天下WEEKLY）。经收益法评估，公司股东全部权益价值为7.24亿元，增值率为1111.38%。 对于汉尧碳科估值高溢价，国晟科技称主要源于该公司当前业务订单充足，“正在洽谈中的项目金额约为20亿元”。
十二 | 从业绩上看，汉尧碳科2017年的营收和归母净利润分别为1922.64万元、165.38万元。
十三 | 相关股东承诺，公司2018年至2020年经审计后的净利润分别不低于4500万元、6000万元、7500万元，三年累计不低于1.8亿元。 不过，这场并购未能完整实施。 国晟科技2018年8月末披露，受公司业务开展、整体资金安排、业务磋商等因素的影响，公司仅收购汉尧碳科1250万股股份，并已支付1.8亿元，未能如期完成约定股权比例的收购。 此后交易双方陷入合同纠纷，上市公司于2019年6月终止收购并提起诉讼，请求法院判令解除收购协议，并要求对方退还收购款。 记者梳理国晟科技公告发现，这场纠纷此后陷入拉锯战，双方均向对方发起了诉讼。卖方一度起诉要求上市公司支付2.33亿元完成剩余股权的收购。 2023年度，国晟科技控制权易主，光伏业务全面超过园林业务，成为公司核心主业。
十四 | 但这起旧案未因公司实控人更迭而得到解决。 已“亏本”减持部分股权 在此次起诉之前，国晟科技已“亏本”处置了所持汉尧碳科股权。 2025年12月，汉尧碳科推出回购股份方案，拟以5.60元/股回购公司股份不超过1350万股；回购的股份将注销并减少注册资本。 经过上述股份回购，国晟科技对汉尧碳科的持股数量从1250万股降至752万股。以回购价格估算，上市公司回收了2788.8万元的资金。 另据国晟科技2025年年报，汉尧碳科长期股权投资期末出现重大减值迹象，公司按照回购价格对持股计提减值准备2.07亿元。国晟科技去年亏损5.73亿元，上述计提系公司亏损的重要原因之一。
十五 | 汉尧碳科的经营也有些状况。 在回购公告中，汉尧碳科称，公司近几年的营业收入为大幅下降趋势。同时近2年签订合同金额大幅减少，行业“内卷”直接挤压了利润空间，导致应收账款、长期应收款账期较长导致经营风险凸显。同时，公司已存在的重大诉讼事项目前还在审理阶段且金额较大，最终判决结果存在重大不确定性。 “公司决定企业战略阶段性收缩，希望股东不给公司带来外在压力；同时给股东一个在公司转型风险期留有可退出投资的机会，避免投资者在公司转型发展期蒙受损失。
十六 | ”汉尧碳科表示。 今年6月中旬，汉尧碳科重大仲裁取得进展。该公司在6月下旬披露多个银行账户解除冻结。（文章来源：证券时报）。
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Published on:04:58:27